7月27日舉行的全國“專精特新”中小企業(yè)高峰論壇透露，資本市場將為中小企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造好的條件。也在同一天，新三板精選層迎來開市一周年。新三板是資本市場服務(wù)中小企業(yè)的“主陣地”，符合條件的新三板精選層公司可向科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市。精選層轉(zhuǎn)板上市即將落地實施，年內(nèi)有望迎來首批轉(zhuǎn)板成功的企業(yè)。這都表明，多層次資本市場將更好地為中小企業(yè)賦能。
一國的經(jīng)濟活力，體現(xiàn)在既有參天大樹，也有遍地小樹小苗。中小企業(yè)是市場的主體，也是保就業(yè)的主力軍。我國中小企業(yè)數(shù)量眾多，中小企業(yè)創(chuàng)造了50%以上的稅收，60%以上的GDP，70%的技術(shù)創(chuàng)新，80%的城鎮(zhèn)勞動就業(yè)，占99%的市場主體數(shù)量。從經(jīng)濟發(fā)展歷史看，中小企業(yè)好，中國經(jīng)濟才會好。從國際市場實踐看，科技型中小企業(yè)創(chuàng)造高市值的案例不勝枚舉，這是對創(chuàng)新者及對新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的有力激勵。
多年來，我國資本市場對中小企業(yè)的支持還不夠充分。資本市場服務(wù)如何更好拓展到中小企業(yè)，提高對中小企業(yè)的服務(wù)能力，是一個亟需補齊的短板。
新三板上接滬深交易所、下連區(qū)域股權(quán)市場，成為多層次資本市場的中間樞紐，形成了創(chuàng)新型中小企業(yè)聚集效應(yīng)。截至7月23日，新三板存量公司達7430家，中小企業(yè)占比94%。一旦新三板精選層轉(zhuǎn)板上市制度落地，就為中小企業(yè)提供了一條“邊融資、邊交易、邊上市”的新路徑，發(fā)展道路更便捷。
一般說來，中小企業(yè)發(fā)展技術(shù)路線尚未定型，盈利模式尚未穩(wěn)定，尤其需要資本市場來培育。通過多層次資本市場制度設(shè)計，實現(xiàn)風(fēng)險的分層管理，給中小企業(yè)以更多選擇空間。進一步優(yōu)化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、精選層等分層設(shè)計，是經(jīng)濟發(fā)展和企業(yè)發(fā)展的內(nèi)生需求，也是基于資本市場風(fēng)險分層管理的需求，有利于投資人更好地辨識風(fēng)險，以實現(xiàn)從VC/PE（風(fēng)險投資和私募股權(quán)投資）到交易所主板等多級資本火箭助推，實現(xiàn)資本市場對企業(yè)全周期成長的服務(wù)覆蓋。
下一步，要繼續(xù)大力支持新三板全面深化改革。新三板堅持服務(wù)中小企業(yè)定位，聚焦中小企業(yè)特征，建立更加精準(zhǔn)、包容的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和更加多元、靈活的準(zhǔn)入路徑，降低企業(yè)掛牌和融資成本。同時，進一步加強和區(qū)域性股權(quán)交易市場的銜接。區(qū)域性股權(quán)交易市場是為特定區(qū)域內(nèi)的企業(yè)提供股權(quán)、債券轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)的私募市場，要加快發(fā)展，規(guī)范促進中小微企業(yè)早期股權(quán)交易和融資。
服務(wù)好科技型中小企業(yè)，還要充分發(fā)揮市場包容性強和激勵效果明顯的優(yōu)勢。優(yōu)化便捷高效的再融資制度和股權(quán)激勵制度，比如，優(yōu)化“小額快速”再融資機制，允許“不保薦不承銷”；放寬激勵股權(quán)比例限制，鼓勵股份來源多樣化等，給予中小企業(yè)發(fā)展更多“助推力”。當(dāng)然，完善市場化、多元化退市指標(biāo)體系，嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，推進優(yōu)勝劣汰，也必不可少。
此外，要進一步推廣政府擔(dān)保基金、投資引導(dǎo)基金、孵化器、投保貸聯(lián)動等一系列市場化的政策支持工具，優(yōu)化科技型中小企業(yè)的資本市場服務(wù)可得性。
相信在資本力量的托舉下，我國中小企業(yè)以“專精特新”為方向，聚焦主業(yè)、苦練內(nèi)功、強化創(chuàng)新，一定會涌現(xiàn)一大批掌握獨門絕技的“單打冠軍”或者“配套專家”，成為資本市場耀眼明星。（本文來源：經(jīng)濟日報 作者：?；荽?
