[ 今年3.6%的赤字率是特殊時(shí)期的特殊政策，明年伴隨政策“退潮”，這些“特殊舉措”或相應(yīng)調(diào)整。 ]
為應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情，2020年中國(guó)出臺(tái)了力度空前的財(cái)政政策來托底經(jīng)濟(jì)，其中就包括8.51萬億元政府新增舉債和2.5萬億元減稅降費(fèi)政策，這些積極財(cái)政政策有力地促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，支持“六穩(wěn)”“六保”。
隨著國(guó)內(nèi)疫情得到控制，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁，2021年財(cái)政政策走向備受市場(chǎng)關(guān)注。
多位專家對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析，從當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)社會(huì)形勢(shì)來看，2021年財(cái)政政策不會(huì)延續(xù)今年的應(yīng)急、非常態(tài)策略，財(cái)政政策將回歸正?；?。財(cái)政政策積極取向依然保持不變，但力度較今年會(huì)有所降低：不會(huì)再發(fā)行抗疫特別國(guó)債；在繼續(xù)實(shí)施好現(xiàn)有的減稅降費(fèi)政策下，不會(huì)出臺(tái)新的大規(guī)模減稅降費(fèi)新政；財(cái)政赤字率從今年的3.6%以上降至3%左右。地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模也會(huì)低于今年的3.75萬億元，可能在3萬億元左右。
財(cái)政政策大概率回歸常態(tài)
今年初突如其來的疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)造成前所未有的沖擊，為此積極財(cái)政政策加大逆周期調(diào)節(jié)力度，出臺(tái)一系列舉措來對(duì)沖疫情影響。
其中，為了對(duì)沖企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，今年出臺(tái)了力度空前的2.5萬億元減稅降費(fèi)政策，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。為了緩解財(cái)政收支矛盾，提振市場(chǎng)信心，財(cái)政赤字規(guī)模增至3.76萬億元，赤字率首次突破3%，達(dá)到3.6%以上。為了對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力，增加政府投資，首次發(fā)行1萬億元抗疫特別國(guó)債，并將地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模提至3.75萬億元。
開源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉告訴第一財(cái)經(jīng)，為應(yīng)對(duì)疫情，2020年我國(guó)出臺(tái)了大規(guī)模的財(cái)政托底舉措。這些舉措更多是應(yīng)急之策，并非常態(tài)。后疫情時(shí)期，政策“退潮”乃大勢(shì)所趨，從“加”杠桿到“穩(wěn)”杠桿，重心重回“調(diào)結(jié)構(gòu)”“防風(fēng)險(xiǎn)”。疫情期間的托底政策，導(dǎo)致實(shí)體杠桿率大幅提升，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步累積。伴隨經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù)，政策“退潮”已然開始，5月以來打擊資金空轉(zhuǎn)、地產(chǎn)調(diào)控“三條紅線”，以及頻繁提及的“防風(fēng)險(xiǎn)”、“穩(wěn)”杠桿等，政策逐步回歸“常態(tài)”，財(cái)政政策亦是如此。
“今年財(cái)政政策是應(yīng)對(duì)百年一遇疫情出臺(tái)的對(duì)沖性、應(yīng)急性舉措，如果疫情能夠像現(xiàn)在一樣得到控制，明年財(cái)政政策應(yīng)該回歸常態(tài)，依然保持積極財(cái)政政策取向，但力度會(huì)比今年要小。”中國(guó)政法大學(xué)教授施正文告訴第一財(cái)經(jīng)。
財(cái)政部原部長(zhǎng)樓繼偉近期公開表示，隨著疫情得到控制，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走在前列，財(cái)政政策和貨幣政策都有退出的要求。但財(cái)政政策一般偏中期性，退出需要的時(shí)間比較長(zhǎng)。（積極）財(cái)政政策可能還要維持，但明年擴(kuò)張力度當(dāng)然會(huì)小一點(diǎn)。
“2021年財(cái)政政策需要考慮經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況，目前來看疫情防控取得明顯成效，今年經(jīng)濟(jì)增速有望增長(zhǎng)2%，因此積極財(cái)政政策要考慮回歸到一個(gè)常規(guī)狀態(tài)。”一位資深財(cái)稅專家告訴第一財(cái)經(jīng)。
赤字率將低于今年
疫情對(duì)財(cái)政收入沖擊較大，疊加今年大規(guī)模減稅降費(fèi)帶來的收入大幅減少，以及落實(shí)“六穩(wěn)”“六保”政策下剛性支出大幅增加，財(cái)政收支矛盾加劇。
為了對(duì)沖疫情影響，今年中央進(jìn)一步擴(kuò)大財(cái)政赤字規(guī)模，達(dá)到3.76萬億元，比上一年增加1萬億元。（名義）財(cái)政赤字率也因此從上一年2.8%擴(kuò)大至3.6%以上。這是我國(guó)歷史上（名義）財(cái)政赤字率首次突破3%。
施正文分析，由于今年財(cái)政收入基數(shù)低，明年財(cái)政收入將有明顯增長(zhǎng)，而明年也不會(huì)出臺(tái)大規(guī)模減稅降費(fèi)新政，因此赤字規(guī)?？赡苡兴陆担?cái)政赤字率或在3%左右。
趙偉認(rèn)為，今年3.6%的赤字率是特殊時(shí)期的特殊政策，明年伴隨政策“退潮”，這些“特殊舉措”或相應(yīng)調(diào)整。中性情境下，財(cái)政赤字率可能回落至3%左右。
中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事汪濤預(yù)計(jì)，明年財(cái)政政策會(huì)有所收緊，回歸正?；?。2021年官方赤字率將從3.7%降到3%。中金公司預(yù)計(jì)，2021年財(cái)政政策仍需發(fā)力，預(yù)計(jì)財(cái)政赤字率可能在3.3％左右
中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院研究員楊志勇告訴第一財(cái)經(jīng)，明年應(yīng)該繼續(xù)推行積極財(cái)政政策，并保持力度基本穩(wěn)定。明年財(cái)政赤字率不會(huì)超過4%，并保持靈活度，根據(jù)情況適時(shí)調(diào)整。
特別國(guó)債退出，專項(xiàng)債規(guī)?？s減
為了應(yīng)對(duì)疫情，今年我國(guó)發(fā)行了1萬億元抗疫特別國(guó)債，這筆資金全部轉(zhuǎn)給基層市縣政府使用，用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或抗疫相關(guān)具體項(xiàng)目。2021年還會(huì)繼續(xù)發(fā)行抗疫特別國(guó)債嗎？
多位專家均認(rèn)為，隨著疫情得到控制，財(cái)政政策回歸常態(tài)，2021年預(yù)計(jì)不會(huì)再發(fā)行抗疫特別國(guó)債。
為了增加政府投資，2020年地方政府新增專項(xiàng)債券高達(dá)3.75萬億元，比去年增加1.6萬億元，同比增長(zhǎng)43%。專項(xiàng)債按照“資金跟著項(xiàng)目走”的原則，分配給地方統(tǒng)籌使用，重點(diǎn)投向國(guó)家支持的、有資產(chǎn)收益保障的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目。
趙偉分析，伴隨地方債大幅擴(kuò)容，地方債務(wù)率飆升，已接近財(cái)政部此前擬定的100%預(yù)警線，意味著2021年地方債大幅擴(kuò)張難以為繼。中性情境下，專項(xiàng)債規(guī)?；蛟?萬億元左右。
汪濤認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的反彈，預(yù)計(jì)政府對(duì)基建項(xiàng)目融資的顯性支持力度可能會(huì)有所減弱。明年地方政府專項(xiàng)債的新增額度可能從今年的3.75萬億元下降到3萬億元左右。
根據(jù)財(cái)政部數(shù)據(jù)，2019年底我國(guó)地方政府債務(wù)余額21.31萬億元，地方政府債務(wù)率為82.9%，低于國(guó)際通行的100%至120%警戒標(biāo)準(zhǔn)。
而為了應(yīng)對(duì)疫情沖擊，地方舉債規(guī)模大幅增長(zhǎng)，截至今年10月末，全國(guó)地方政府債務(wù)余額約25.8萬億元，控制在全國(guó)人大批準(zhǔn)的限額之內(nèi)。
財(cái)政部官員曾公開表示，地方政府債務(wù)率很可能于今年年底進(jìn)入國(guó)際通行的100%~120%警戒區(qū)間，政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)正在逐漸增大。需要科學(xué)確定地方政府最優(yōu)舉債規(guī)模，既發(fā)揮政府債券促進(jìn)擴(kuò)大有效投資和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展作用，又確保不出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
今年為應(yīng)對(duì)疫情，我國(guó)出臺(tái)了超預(yù)期的2.5萬億元減稅降費(fèi)政策，“十三五”時(shí)期我國(guó)減稅降費(fèi)規(guī)模達(dá)到7.6萬億元，超過2009年全國(guó)財(cái)政收入。2021年還會(huì)繼續(xù)出臺(tái)大規(guī)模減稅降費(fèi)政策嗎？
施正文認(rèn)為，預(yù)計(jì)明年還是繼續(xù)執(zhí)行當(dāng)前減稅降費(fèi)政策，不會(huì)出臺(tái)新的大規(guī)模減稅降費(fèi)政策，因?yàn)橄嚓P(guān)政策已經(jīng)持續(xù)多年，空間比較小。不過明年可能會(huì)出臺(tái)一些小規(guī)模結(jié)構(gòu)性減稅降費(fèi)舉措，針對(duì)小微企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等。
楊志勇也認(rèn)為，明年在減稅降費(fèi)政策上基本上維持現(xiàn)有的做法，因?yàn)楸仨毧紤]政府財(cái)力正常運(yùn)行的需要。
趙偉表示，今年2.5萬億元減稅降費(fèi)政策普遍在年中或年底到期，預(yù)計(jì)2021年減稅降費(fèi)總規(guī)模可能較2020年明顯減少。
上述資深財(cái)稅專家認(rèn)為，2021年財(cái)政政策在回歸常態(tài)的同時(shí)，也會(huì)保持一定的靈活性，對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)出現(xiàn)突發(fā)事件，拿出相應(yīng)政策工具來應(yīng)對(duì)。
