制造業(yè)投資企穩(wěn)回升
統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5月份，固定資產(chǎn)投資中，制造業(yè)投資增長5.2%，比1-4月份加快0.4個百分點；民間投資134399億元，增長8.1%，同比提高1.3個百分點；高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)投資同比分別增長9.7%和8.2%，增速分別比1-4月份加快1.8和0.3個百分點。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示，1-5月份采礦業(yè)和制造業(yè)投資增速均出現(xiàn)了明顯反彈。伴隨著工業(yè)部門產(chǎn)能利用率的提高和工業(yè)品價格、盈利的改善，資本開支回暖是必然趨勢。采礦業(yè)和制造業(yè)投資增速將會在未來的半年到一年里持續(xù)反彈，對中國固定資產(chǎn)投資形成很強(qiáng)的支撐。
“民間投資發(fā)力支撐了制造業(yè)投資穩(wěn)步回升。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出，民間投資是制造業(yè)投資主體，2017年民間投資占制造業(yè)投資比重為87%。結(jié)構(gòu)性去杠桿重點去的是地方政府和國有企業(yè)的杠桿，對民間投資約束較小。此外，高新技術(shù)制造業(yè)仍是制造業(yè)投資增長的動力所在。5月，專用設(shè)備、醫(yī)藥、汽車及計算機(jī)通信投資分別拉動制造業(yè)投資增長0.2、0.1、0.06及0.03個百分點。
國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人毛盛勇表示，盡管制造業(yè)投資增速回升，但水平仍然較低。特別是制造業(yè)中，多數(shù)都是中小企業(yè)，還有很多民營企業(yè)。下一步要更好理順體制機(jī)制，優(yōu)化市場環(huán)境，特別是要把支持中小企業(yè)發(fā)展、促進(jìn)民營企業(yè)發(fā)展的各項政策措施落到實處，以更好鞏固制造業(yè)投資企穩(wěn)回升勢頭。
1-5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長10.2%。民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，水泥、鋼材價格的上漲對房地產(chǎn)投資增速保持平穩(wěn)起到支撐作用。資金來源方面，來自于國內(nèi)貸款和個人按揭貸款的部分繼續(xù)保持負(fù)增長，說明嚴(yán)控信貸資金流入房地產(chǎn)的政策基調(diào)未變。在社融收緊的情況下，未來房地產(chǎn)投資的資金來源仍然具有較大不確定性，房地產(chǎn)投資增速料難以維持。
消費增長仍有潛力
5月份，社會消費品零售總額30359億元，同比增長8.5%，增速比上月回落0.9個百分點。
魯政委分析，年中電商大促及消費品進(jìn)口關(guān)稅下調(diào)預(yù)期推遲了消費。6月中旬各大電商推出大促活動，如京東以火紅六月為宣傳點，推出大型促銷活動，這或使居民部分消費推遲至活動當(dāng)月；同時，5月國務(wù)院宣布下調(diào)汽車進(jìn)口關(guān)稅，執(zhí)行日為7月1日起，導(dǎo)致居民有汽車降價預(yù)期進(jìn)而推遲汽車消費。此外，去年端午節(jié)位處5月，節(jié)假日消費推升去年同期基數(shù)，進(jìn)而拉低了2018年消費增速。
“在電商大促活動及端午節(jié)假日消費綜合作用下，6月消費增速有望回升；而在持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需的政策導(dǎo)向下，國內(nèi)持續(xù)推出消費品關(guān)稅下調(diào)舉措，下半年我國消費增長仍有潛力。”魯政委表示。
統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，新業(yè)態(tài)增長較快。1-5月份，全國網(wǎng)上零售額32691億元，同比增長30.7%。其中，實物商品網(wǎng)上零售額24819億元，增長30.0%，占社會消費品零售總額的比重為16.6%；非實物商品網(wǎng)上零售額7872億元，增長32.8%。
展望未來，毛盛勇認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展到現(xiàn)階段，消費規(guī)模擴(kuò)大、消費結(jié)構(gòu)升級、消費貢獻(xiàn)提升是必然發(fā)展趨勢。應(yīng)當(dāng)順應(yīng)消費升級大勢，把消費引領(lǐng)好，加快推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)供給，帶動有效投資增加，盤活內(nèi)需。只要把內(nèi)需文章做好，中國經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快增長沒有問題。
在諸建芳看來，告別通縮時代后的總體收入改善仍然對消費增長形成支撐，因此中國社會消費品零售總額增速繼續(xù)大幅回落的可能性不大。另外，由于居民消費結(jié)構(gòu)變化，服務(wù)消費比重上升，零售數(shù)據(jù)不足以完整反映居民消費變化。
全年料實現(xiàn)6.5%左右增長
“下半年出口繼續(xù)保持10%左右的增速仍然比較可能。”諸建芳預(yù)計，2018年全球經(jīng)濟(jì)增速將在4.0%左右，比2017年有所加快，在全球經(jīng)濟(jì)需求回暖的推動下，中國外需增長有望保持較快速度。
“中國經(jīng)濟(jì)全年實現(xiàn)6.5%左右的增長應(yīng)不成問題。”在毛盛勇看來，消費對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)近年來一直穩(wěn)定在60%左右，基礎(chǔ)性作用越來越強(qiáng)大。同時，新興動能不斷成長，改革開放激發(fā)了更多活力。從產(chǎn)業(yè)角度看，工業(yè)近兩年增長情況穩(wěn)中有升，去年大多數(shù)月份維持在6.5%左右的中高速水平，今年前幾個月仍然呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢；服務(wù)業(yè)總體也保持了平穩(wěn)較快增長，中國經(jīng)濟(jì)下半年有條件保持比較好的增長態(tài)勢。
中國人民大學(xué)副校長、國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長劉元春表示，1-5月財政支出增速小于收入增速，積極的財政政策未完全落實導(dǎo)致對經(jīng)濟(jì)的支撐作用不充分。下半年財政政策仍應(yīng)按照2.6%的赤字預(yù)算規(guī)劃和積極財政政策的定位進(jìn)行有步調(diào)的實施。貨幣政策要保持流動性的連續(xù)性、市場運行的連續(xù)性，因為實質(zhì)性改革的推進(jìn)所帶來的融資環(huán)境偏緊是必然的，無需過度擔(dān)憂。