在我國(guó)處于新興加轉(zhuǎn)軌時(shí)期，新經(jīng)濟(jì)公司受制于制度、監(jiān)管規(guī)則、市場(chǎng)容量等因素，百度、阿里巴巴、騰訊、京東(BATJ)等一大批互聯(lián)網(wǎng)高科技企業(yè)選擇了海外上市。眼睜睜看著大洋彼岸的華爾街收割了中國(guó)科技公司崛起的第一波紅利，投資者不禁追問(wèn)：何時(shí)能在A股購(gòu)買中國(guó)日益壯大的新經(jīng)濟(jì)公司股票?

　　進(jìn)入新時(shí)代，中國(guó)資本市場(chǎng)迎來(lái)這個(gè)重大考題，它考量資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的支撐能力。我國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，金融要從許多方面起著基礎(chǔ)資源配置和支撐作用。推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革，提高為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的能力，是資本市場(chǎng)發(fā)展的重大使命之一。

　　2017年，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)6.9%，被國(guó)際社會(huì)積極評(píng)價(jià)為“超預(yù)期”。“超預(yù)期”從何而來(lái)?有兩大貢獻(xiàn)點(diǎn)：一是推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，釋放出增長(zhǎng)動(dòng)力;二是新經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展。在生產(chǎn)端，隨著“中國(guó)制造2025”、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略等的實(shí)施，互聯(lián)網(wǎng)與制造業(yè)融合發(fā)展不斷深化，智能化生產(chǎn)、個(gè)性化定制、服務(wù)型制造等一批新模式、新業(yè)態(tài)百花齊放，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)邁向中高端;在消費(fèi)端，由新經(jīng)濟(jì)公司引領(lǐng)的“新零售”浪潮，是刺激中國(guó)消費(fèi)升級(jí)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要原因之一。以新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式為代表的新經(jīng)濟(jì)，成為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的標(biāo)桿和旗幟。

　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)在發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，資本市場(chǎng)也需相應(yīng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，服務(wù)新興產(chǎn)業(yè)，與新經(jīng)濟(jì)攜手同行。新興產(chǎn)業(yè)往往不僅是技術(shù)創(chuàng)新，在經(jīng)營(yíng)模式、資本結(jié)構(gòu)等方面也有創(chuàng)新。資本市場(chǎng)原先設(shè)置的一些發(fā)審機(jī)制，是基于對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的理解和經(jīng)驗(yàn)制訂的。如果一成不變，就會(huì)束縛手腳。時(shí)代之變，企業(yè)之變，要求制度之變。當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)從促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求看，還存在一些不適應(yīng)的地方，大幅提高市場(chǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力的改革迫在眉睫。針對(duì)長(zhǎng)期懸而未決的難點(diǎn)、痛點(diǎn)問(wèn)題，進(jìn)行制度創(chuàng)新試點(diǎn)，是緊跟時(shí)代、自我革新的擔(dān)當(dāng)。

　　2017年年底，港交所宣布正式放開“同股同權(quán)”的上市限制，希望把上市的大門再開得大一點(diǎn)，給投資者和市場(chǎng)的選擇再多一些，不想把非常有發(fā)展前景的新經(jīng)濟(jì)公司關(guān)在門外。這也撥動(dòng)了內(nèi)地資本市場(chǎng)的“心弦”，引發(fā)共振。

　　在證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)2018年工作會(huì)議上，證監(jiān)會(huì)主席劉士余提出，改革發(fā)行上市制度，努力增加制度的包容性和適應(yīng)性，加大對(duì)新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式的支持力度。由此，發(fā)行上市制度改革加速。新經(jīng)濟(jì)和新科技對(duì)資本市場(chǎng)制度的適應(yīng)性提出了直接挑戰(zhàn)，也為改善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力提供了良機(jī)。

　　目前，A股市場(chǎng)仍以傳統(tǒng)行業(yè)權(quán)重股為龍頭，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)偏傳統(tǒng)。對(duì)A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的參與，有助于優(yōu)化A股產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升市場(chǎng)質(zhì)量，推動(dòng)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。從資本市場(chǎng)的發(fā)展來(lái)看，只有能夠聚集新經(jīng)濟(jì)上市公司和懂得新經(jīng)濟(jì)投資者的金融市場(chǎng)，才有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)加快建設(shè)富有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的資本市場(chǎng)，把新經(jīng)濟(jì)新產(chǎn)業(yè)公司留在境內(nèi)上市是應(yīng)有之義。

　　對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，把新經(jīng)濟(jì)企業(yè)留下來(lái)，就是把未來(lái)經(jīng)濟(jì)最有增長(zhǎng)潛力和前景的板塊留下來(lái)，意味著更多的投資機(jī)會(huì)，分享新經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的成果。

　　從新經(jīng)濟(jì)公司的發(fā)展來(lái)看，資本市場(chǎng)對(duì)高科技創(chuàng)新企業(yè)的成長(zhǎng)壯大至關(guān)重要。有企業(yè)坦言，假如在A股市場(chǎng)上市，國(guó)內(nèi)投資者給的估值高，法律環(huán)境更熟悉，維護(hù)總成本更低。同時(shí)，公司大部分的市場(chǎng)也在中國(guó)，不僅有廣告效應(yīng)，客戶與投資人還能一體化。因此，即便現(xiàn)在有制度障礙，仍有海外上市公司要回歸。

　　“芳林新葉催陳葉，流水前波讓后波。”A股向“新經(jīng)濟(jì)”公司敞開懷抱，把優(yōu)秀企業(yè)留在境內(nèi)上市，讓融資者得到更快發(fā)展、讓投資者得到更多回報(bào)，夢(mèng)想正在照進(jìn)現(xiàn)實(shí)。經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 ?；荽?/p>