蘇寧金融研究院特約研究員江翰在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，之所以將國(guó)有企業(yè)作為降杠桿的重中之重，主要有以下幾點(diǎn)考量：一是部分國(guó)企在此前的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，意圖通過(guò)加杠桿的方式來(lái)增加產(chǎn)能，主觀上具有加杠桿的沖動(dòng)，與此同時(shí)，在前期快速擴(kuò)張的影響下，企業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)?，F(xiàn)象，加重了其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn);二是部分國(guó)企存在經(jīng)營(yíng)債務(wù)偏重問(wèn)題，同樣加重了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn);三是長(zhǎng)期以來(lái)信貸發(fā)放對(duì)于國(guó)有企業(yè)的“偏愛(ài)”，也在客觀上導(dǎo)致國(guó)企杠桿率偏高?？偟膩?lái)說(shuō)，國(guó)有企業(yè)降杠桿已成為大勢(shì)所趨。

　　據(jù)了解，通常意義上的宏觀杠桿率主要包括四個(gè)部門(mén)，即企業(yè)部門(mén)、個(gè)人或居民部門(mén)、政府部門(mén)、金融部門(mén)。而從結(jié)構(gòu)上看，在這四個(gè)部門(mén)中，企業(yè)部門(mén)特別是國(guó)有企業(yè)杠桿率偏高已經(jīng)成為共識(shí)。

　　昨日，盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員吳琦在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，從國(guó)有企業(yè)所屬行業(yè)來(lái)看，傳統(tǒng)周期性行業(yè)及相關(guān)上游工業(yè)企業(yè)，如鋼鐵、煤炭、房地產(chǎn)、電力等行業(yè)大都處于產(chǎn)能過(guò)剩狀態(tài)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化，并且在長(zhǎng)期發(fā)展過(guò)程中肩負(fù)著地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及就業(yè)等職能，經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)較重。并且這些行業(yè)的去杠桿工作與去產(chǎn)能、去庫(kù)存等任務(wù)交織，可以說(shuō)進(jìn)一步加大了企業(yè)降杠桿的壓力;除此之外，國(guó)企降杠桿還面臨來(lái)自銀行的資產(chǎn)損失壓力。如果降杠桿速度過(guò)快，銀行的不良資產(chǎn)率有可能大幅增加，進(jìn)而對(duì)國(guó)有企業(yè)降杠桿進(jìn)程造成制約。

　　對(duì)此，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平建議，一方面要確定合理的降杠桿目標(biāo)。充分考慮中國(guó)國(guó)情和央企特點(diǎn)，結(jié)合不同行業(yè)的特點(diǎn)，把企業(yè)負(fù)債率目標(biāo)定在合理水平，即便是適當(dāng)高一點(diǎn)的水平也是可以接受的。另一方面還要制定相應(yīng)的規(guī)劃。目前國(guó)企負(fù)債規(guī)模很大，降杠桿如果推進(jìn)過(guò)猛，企業(yè)將難以承受。因此，有關(guān)方面應(yīng)把握好節(jié)奏，分步驟實(shí)施，嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。