從受調(diào)查的21個(gè)行業(yè)大類來看，14個(gè)行業(yè)較上月上升。上升比較明顯的主要是鋼鐵、化工等基礎(chǔ)原材料行業(yè)。隨著轉(zhuǎn)型升級(jí)加快，老化供給產(chǎn)能逐漸出清，傳統(tǒng)行業(yè)正煥發(fā)出新活力。但需要注意的是，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行也有值得關(guān)注的問題，如上游產(chǎn)品價(jià)格過快上漲、出口呈回落態(tài)勢(shì)等。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在對(duì)8月PMI進(jìn)行解讀時(shí)表示，本月制造業(yè)供需雙雙繼續(xù)改善，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)向好的帶動(dòng)下，進(jìn)口穩(wěn)中有升。
值得注意的是，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)分別為65.3%和57.4%，均攀升至年內(nèi)最高點(diǎn)。但與此同時(shí)，近兩個(gè)月以來原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)兩者之間的差值進(jìn)一步擴(kuò)大，顯示相關(guān)企業(yè)成本壓力加大。
華泰證券宏觀首席研究員李超對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說：“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革加速推進(jìn)和環(huán)保督查繼續(xù)推升價(jià)格，企業(yè)定價(jià)權(quán)出現(xiàn)一定修復(fù)，但原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)和出廠價(jià)兩者價(jià)差擴(kuò)大至7.9個(gè)百分點(diǎn)，未來企業(yè)盈利壓力將逐步顯現(xiàn)。”
供需改善推動(dòng)PMI再度回升
8月份制造業(yè)PMI達(dá)到51.7%，與6月份持平，僅次于3月份時(shí)的51.8%。
興業(yè)證券宏觀研報(bào)分析，8月數(shù)據(jù)較7月出現(xiàn)反彈，一方面可能是受7月異常高溫天氣影響的企業(yè)戶外開工活動(dòng)有所延遲;另一方面可能是為了應(yīng)對(duì)采暖季環(huán)保限產(chǎn)而提前生產(chǎn)，動(dòng)能能否持續(xù)需要后續(xù)觀察。
從制造業(yè)PMI分項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，8月生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)為54.1%和53.1%，分別比上月上升0.6和0.3個(gè)百分點(diǎn)，原材料庫(kù)存、從業(yè)人員和供應(yīng)商配送時(shí)間三項(xiàng)指數(shù)則出現(xiàn)下降。
九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清分析，2017年以來，PMI生產(chǎn)指標(biāo)的走勢(shì)與新訂單走勢(shì)基本一致，企業(yè)“依據(jù)訂單量安排生產(chǎn)”的特征明顯。進(jìn)一步看，由于8月新出口訂單出現(xiàn)了下滑，這就能夠解釋PMI的超預(yù)期主要是經(jīng)濟(jì)內(nèi)需的增加，這正好與PMI進(jìn)口指標(biāo)51.4%創(chuàng)5年來新高符合。
至于經(jīng)濟(jì)內(nèi)需增加的動(dòng)力，在鄧海清看來，大宗商品價(jià)格上漲提升了企業(yè)對(duì)未來利潤(rùn)的預(yù)期，從而提高了經(jīng)濟(jì)的內(nèi)需動(dòng)力。他認(rèn)為，8月大宗商品價(jià)格大幅上漲，當(dāng)月漲幅達(dá)到6%，再加上PMI主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格、出廠價(jià)格均大幅增加，從而對(duì)企業(yè)利潤(rùn)造成明顯的價(jià)格效應(yīng)。
分行業(yè)來看，木材加工及家具制造業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)等行業(yè)進(jìn)口指數(shù)均位于55.0%以上的較高景氣區(qū)間。另外，裝備制造業(yè)PMI為52.8%，與上月持平，高于制造業(yè)總體1.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，專業(yè)設(shè)備制造業(yè)和電氣機(jī)械制造業(yè)PMI分別高于上月4.3和1.0個(gè)百分點(diǎn)，也均處于較高景氣區(qū)間，實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。
李超對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者預(yù)計(jì)，8月PMI繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，工業(yè)經(jīng)濟(jì)維持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，不過下半年在繼續(xù)淘汰產(chǎn)能、基數(shù)走高和企業(yè)去庫(kù)存因素的共同作用下，PMI增速有可能緩慢回落。
購(gòu)進(jìn)價(jià)和出廠價(jià)差值拉大
在制造業(yè)PMI整體回升的同時(shí)，不同規(guī)模企業(yè)及企業(yè)上下游卻冷暖不一。
從企業(yè)規(guī)模來看，8月大型企業(yè)PMI為52.8%，比上月微降0.1個(gè)百分點(diǎn);中型企業(yè)PMI為51.0%，比上月上升1.4個(gè)百分點(diǎn)，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間;小型企業(yè)PMI為49.1%，比上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。
記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，大型企業(yè)PMI一直位于50%的臨界點(diǎn)以上，處于擴(kuò)張區(qū)間，小型企業(yè)除4、5、6三個(gè)月外，其余5個(gè)月均在50%臨界點(diǎn)之下。
當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境整體對(duì)大型企業(yè)有利。在方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平看來，大企業(yè)維持高景氣表明產(chǎn)能出清、行業(yè)集中度提升和強(qiáng)者恒強(qiáng)。
天津友發(fā)鋼管副總裁韓衛(wèi)東曾對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“以鋼鐵行業(yè)為例，隨著鋼材價(jià)格上升，企業(yè)成本增加，對(duì)資金充足的大型企業(yè)而言更有利，小型企業(yè)在融資等方面不如大企業(yè)，經(jīng)營(yíng)狀況也不如大企業(yè)。”
從上下游來看，上游原材料價(jià)格上升，也對(duì)下游企業(yè)造成壓力。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)分別為65.3%和57.4%，均攀升至年內(nèi)高點(diǎn)，且近兩個(gè)月以來兩者差值進(jìn)一步擴(kuò)大?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)差值經(jīng)歷先下降后上升過程。1~8月，兩者差值分別是9.8、7.9、6.1、3.1、1.9、1.3、5.2、7.9個(gè)百分點(diǎn)。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局稱，相關(guān)企業(yè)成本壓力有所加大，從行業(yè)看，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)等上游行業(yè)的主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)均位于前列。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河表示，部分企業(yè)開始擔(dān)心價(jià)格的過快上漲可能會(huì)加快企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本上漲。