文章指出，全國金融工作會議透徹分析了當前我國金融業(yè)面臨的主要風險。從內生和外生角度看，金融風險不僅來自金融領域，而且來自非金融領域。房地產風險、地方債務和國企債務高這三個方面的金融風險，可以視為金融“客戶”帶來的風險，影子銀行資金運用也大量投向地方債務、房地產等領域，即使是這些“外生”的風險也有深刻的內部根源。
針對面臨的金融風險形勢，這次金融工作會議提出設立國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，強化人民銀行宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風險防范職責。加強金融監(jiān)管協(xié)調，推進功能監(jiān)管和行為監(jiān)管，加強金融監(jiān)管問責。
文章指出，這是立足國情，吸收國際金融危機以來世界各國監(jiān)管改革經驗和教訓，提出適應未來金融穩(wěn)定發(fā)展的監(jiān)管理念和模式，是應對金融危機的重大措施，也是加強國家治理能力建設的重要步驟。對于金融監(jiān)管，溫信祥在文章中詳細展開論述。
一是金融監(jiān)管要有專業(yè)性。金融監(jiān)管是一個專業(yè)性和技術性的領域，需要長期學習和經驗積累。我國是新興加轉軌經濟體，情況更為復雜。在金融機構綜合化、金融交易電子化、金融產品復雜化的背景下，必須適當分離監(jiān)管與發(fā)展職能、適當分離監(jiān)管規(guī)則制定和監(jiān)督檢查職能，平衡好金融創(chuàng)新和加強監(jiān)管的關系，加強監(jiān)管能力建設，提高監(jiān)管專業(yè)水平。
二是金融監(jiān)管還要有統(tǒng)一性穿透性，把所有金融業(yè)務納入監(jiān)管。隨著各種新型金融業(yè)態(tài)在體制內外、線上線下迅速發(fā)展，現行金融分業(yè)監(jiān)管體制下存在的監(jiān)管空白、監(jiān)管交叉、監(jiān)管套利及目標沖突等問題日趨凸顯。金融分業(yè)監(jiān)管以機構監(jiān)管為主，而且只監(jiān)管有牌照的機構，其結果導致大量的無牌照，但實際從事該類業(yè)務的機構監(jiān)管“無人認領”。這就相當于交通警察不管無照駕駛行為。比如網絡借貸P2P其實質是民間借貸網絡化，但是遲遲缺乏主動監(jiān)管，直到央行牽頭出臺互聯網金融有關意見并報國務院批準后才明確監(jiān)管部門。此時網絡借貸P2P已經出現很多問題了。
三是要強化人民銀行宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風險防范職責。在服務實體經濟和防范系統(tǒng)性金融危機方面，貨幣政策和金融監(jiān)管政策都不可或缺。傳統(tǒng)上單個金融機構、產品的風險可以明顯界定為微觀風險，主要依靠微觀審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管。但是隨著金融創(chuàng)新和影子銀行的爆發(fā)式發(fā)展，許多產品及機構跨越銀、證、保和實業(yè)，需要引入功能監(jiān)管。由于單個機構和產品的風險可能經過發(fā)酵和反饋演變成為系統(tǒng)性的宏觀風險，因此需要加強宏觀審慎管理，壓實監(jiān)管責任。從防范系統(tǒng)性金融風險角度看，中央銀行作為最后貸款人，負有提供市場最后流動性、防范系統(tǒng)性金融風險的責任。宏觀審慎管理連接宏觀金融調控和微觀經營行為，協(xié)調貨幣政策和金融監(jiān)管政策，是實現“宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活”的重要舉措，在貨幣政策從數量型向價格型調控轉換過程中也是貨幣政策有效傳導的重要保障。如果不能及時獲得監(jiān)管數據和信息，可能制約中央銀行對整體風險的識別和判斷。從信息掌握和傳遞來看，問題主要在于央行向金融機構“最后一公里”的監(jiān)管是否到位。設立國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會并將辦公室設在央行將較好解決這個瓶頸問題。
四是要加強金融監(jiān)管和政策協(xié)調。關于貨幣政策和金融監(jiān)管組合選擇，從美國的經驗來看，2008年國際金融危機前是“寬松的貨幣政策+放松金融監(jiān)管”，應對危機時是“超級寬松的貨幣政策+強化金融監(jiān)管”，而目前則逐步進入“貨幣政策正常化（緊）+放松金融監(jiān)管”。美國的強監(jiān)管是危機倒逼的。我國金融宜選擇“穩(wěn)貨幣+強監(jiān)管”，這個組合可能在控制金融風險的同時，為實體經濟提供更大支持。強監(jiān)管不但有利于國內去杠桿，還有利于緩解跨境資本流動壓力。微觀金融監(jiān)管重在合規(guī)，重在執(zhí)行資本標準。對合規(guī)來說，猶如執(zhí)行“八項規(guī)定”，要發(fā)現一起處理一起。資本標準要“實質重于形式”，要穿透，要有壓力測試，未雨綢繆，防范于未然。繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健中性的貨幣政策，把住貨幣總閘門，保持流動性基本穩(wěn)定，從服務實體經濟來看，貨幣政策從金融體系傳到實體經濟，需要經過貨幣政策到金融監(jiān)管政策、再到金融機構內部風險管理政策多道關卡，也是需要金融監(jiān)管配合的。
五是要避免把微觀金融監(jiān)管職責推卸給貨幣政策。從宏觀和微觀角度看風險，本次會議提出要防范系統(tǒng)性金融風險，就是指宏觀風險。會議指出要加強金融機構風險管理的責任，壓實監(jiān)管責任，就是要避免把任何微觀金融風險和市場波動都夸大成為宏觀金融風險。金融監(jiān)管并非只是應對“剛性兌付”類的消除微觀風險，并不能保證所有微觀機構或產品都是安全的，而是要求“買者自負”，正常的市場波動也是價格機制發(fā)揮作用的形式。特別是由于機構和產品的風險最終都將體現為流動性不足的風險，要避免因個別機構和產品缺乏流動性倒逼央行流動性供給。保持流動性的基本穩(wěn)定是針對銀行體系而言，并非針對微觀主體。金融監(jiān)管部門要督促金融機構加強流動性風險管理，定期進行壓力測試，提前做好風險應對預案，堅持穩(wěn)健經營，避免“規(guī)模偏好”和“速度情結”。