這意味著，此前傳言已久的中國(guó)評(píng)級(jí)業(yè)對(duì)外開放，將迎來(lái)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
“短期內(nèi)對(duì)中國(guó)債市影響有限，因?yàn)榫惩庠u(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的主戰(zhàn)場(chǎng)在熊貓債市場(chǎng)，在整個(gè)債券市場(chǎng)中占比很小。”針對(duì)央行開放評(píng)級(jí)市場(chǎng)之舉，北京一位評(píng)級(jí)業(yè)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，但中長(zhǎng)期來(lái)看意義重大，“開放評(píng)級(jí)業(yè)有助于中國(guó)債市與國(guó)際市場(chǎng)接軌，行業(yè)里飽受詬病的評(píng)級(jí)泡沫問題，或許能在國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)入后，得到一定程度的緩解。”
進(jìn)一步推動(dòng)債市發(fā)展
評(píng)級(jí)業(yè)開放的背景，是中美百日計(jì)劃。
作為中美百日計(jì)劃初步成果，中美兩國(guó)在2017年5月達(dá)成十項(xiàng)協(xié)議，其中涉及金融業(yè)的內(nèi)容，即包括中方將在7月16日前允許在華外資全資金融服務(wù)公司提供信用評(píng)級(jí)服務(wù)。
上述公告稱，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)應(yīng)在人民銀行分支機(jī)構(gòu)備案基礎(chǔ)上向交易商協(xié)會(huì)申請(qǐng)注冊(cè)，并配合交易商協(xié)會(huì)進(jìn)行自律管理;評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)需發(fā)揮市場(chǎng)化評(píng)價(jià)機(jī)制在機(jī)構(gòu)申請(qǐng)注冊(cè)和執(zhí)業(yè)過程中的作用，根據(jù)市場(chǎng)化評(píng)價(jià)結(jié)果實(shí)行分層分類管理，市場(chǎng)化評(píng)價(jià)結(jié)果不符合業(yè)務(wù)開展要求或評(píng)級(jí)質(zhì)量未得到投資者認(rèn)可的，可限制或暫停其相關(guān)評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)。
中債資信政策研究部總經(jīng)理?xiàng)钋谟顚?duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，經(jīng)過二十多年的發(fā)展，我國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)取得了長(zhǎng)足進(jìn)步，但與成熟債券市場(chǎng)相比仍有一定差距，加快評(píng)級(jí)業(yè)的對(duì)外開放和對(duì)內(nèi)擴(kuò)容在當(dāng)下具有重要意義，有利于進(jìn)一步推動(dòng)債券市場(chǎng)的開放與發(fā)展，并進(jìn)一步完善信用評(píng)級(jí)行業(yè)管理機(jī)制。
他認(rèn)為，從國(guó)外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，信用評(píng)級(jí)的產(chǎn)生和發(fā)展依托于債券市場(chǎng)，可以通過減少信息不對(duì)稱、為債券提供定價(jià)參考等作用，促進(jìn)債券市場(chǎng)的發(fā)展。通過適當(dāng)引入境內(nèi)外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，有助于強(qiáng)化優(yōu)勝劣汰，進(jìn)一步推動(dòng)債券市場(chǎng)的發(fā)展。
楊勤宇指出，境外投資人目前在中國(guó)債券市場(chǎng)持有比例不足2%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體超過20%的平均水平，也低于主要新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體超過10%的平均水平。
“在全球資產(chǎn)低收益的背景下，國(guó)內(nèi)債券收益率相對(duì)較高，主權(quán)評(píng)級(jí)又高于其他新興經(jīng)濟(jì)體，對(duì)國(guó)際資本吸引力較大。可以借助于評(píng)級(jí)行業(yè)一系列對(duì)外開放安排，激活境外投資人的配置需求。”他說(shuō)。
“對(duì)內(nèi)擴(kuò)容”影響或更大
楊勤宇還表示，評(píng)級(jí)行業(yè)的有序開放有利于促進(jìn)境內(nèi)外評(píng)級(jí)方法和技術(shù)的碰撞，推動(dòng)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)體系趨于一致，提高評(píng)級(jí)結(jié)果的可比性和參考性。
“從日本評(píng)級(jí)行業(yè)的對(duì)外開放經(jīng)驗(yàn)可以看出，通過適當(dāng)引入境外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)直接進(jìn)入市場(chǎng)，有助于提高聲譽(yù)約束，促進(jìn)評(píng)級(jí)技術(shù)交融，推動(dòng)本土評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)水平的提升。”他說(shuō)。
隨著國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的進(jìn)入，本土評(píng)級(jí)行業(yè)將面臨更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)份額或受到?jīng)_擊。
“從市場(chǎng)份額看，目前中誠(chéng)信是市場(chǎng)老大，聯(lián)合排第二，大公、新世紀(jì)大概排在三、四位。”前述評(píng)級(jí)公司人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，由于國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)短期內(nèi)在中國(guó)債市的業(yè)務(wù)范圍有限，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)業(yè)不會(huì)出現(xiàn)洗牌。
“我比較擔(dān)心的是，評(píng)級(jí)業(yè)在國(guó)內(nèi)的擴(kuò)容。”上述人士表示，央行此次公告，不但涉及對(duì)國(guó)外評(píng)級(jí)公司的開放，還包括在國(guó)內(nèi)的開放，“從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，新進(jìn)入的評(píng)級(jí)公司，為了做大份額，通常以級(jí)別競(jìng)爭(zhēng)的方式搶占市場(chǎng)，可能推高債市的評(píng)級(jí)泡沫。”
“所以，監(jiān)管部門如果允許國(guó)內(nèi)的評(píng)級(jí)公司擴(kuò)容，需要考慮如何抑制評(píng)級(jí)泡沫的問題。如果央行批幾家國(guó)內(nèi)的評(píng)級(jí)公司，沖擊會(huì)比對(duì)國(guó)際評(píng)級(jí)公司開放來(lái)得更大。”前述評(píng)級(jí)公司人士認(rèn)為。