中央經(jīng)濟工作會議提出，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。這為明年的貨幣政策定下了基調。其具體表述由“松緊適度”變?yōu)?ldquo;靈活適度”，這再度被部分市場人士解讀為“放水”的信號。

　　將靈活適度等同于“放水”，是對我國貨幣政策的誤讀。“千招萬招，管不住貨幣都是無用之招”。近年來，我國堅持實施穩(wěn)健貨幣政策，反復強調不搞“大水漫灌”。即使世界主要經(jīng)濟體的貨幣政策向零利率方向趨近，我們也始終堅持穩(wěn)中求進、精準發(fā)力，不搞競爭性的零利率或量化寬松政策。

　　穩(wěn)健并不等同于貨幣信貸零增長，也不意味著銀行體系流動性零增長。當前，穩(wěn)健意味著保持貨幣條件與潛在產出、物價穩(wěn)定的要求相匹配，為供給側結構性改革和高質量發(fā)展營造適宜的貨幣金融環(huán)境。近年來，隨著我國宏觀經(jīng)濟形勢變化，我國廣義貨幣(M2)增速、社會融資規(guī)模增速均隨之適時適度調整，M2調整至如今的8%以上，社會融資規(guī)模增速降至10%以上，但總體上看，貨幣政策保持了穩(wěn)健取向，M2和社會融資規(guī)模的增長速度和名義GDP增長速度大體上相當、匹配，較好地平衡了穩(wěn)增長、調結構、防風險之間的關系。

　　穩(wěn)健并不意味著一成不變。當前，無論從國際還是國內來看，經(jīng)濟金融形勢均處于不斷發(fā)展變化之中，要為經(jīng)濟金融健康運行創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境，貨幣政策也應該是一個動態(tài)優(yōu)化的過程，需要根據(jù)形勢需要，搭配運用不同的貨幣政策工具組合。

　　從外部來看，當前世界經(jīng)濟增長持續(xù)放緩，仍處在國際金融危機后的深度調整期，世界大變局加速演變的特征更趨明顯，全球動蕩源和風險點顯著增多。從內部來看，我國經(jīng)濟穩(wěn)中向好、長期向好的基本趨勢沒有改變。同時，須清醒認識到，我國正處在轉變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟結構、轉換增長動能的攻關期，結構性、體制性、周期性問題相互交織，“三期疊加”影響持續(xù)深化，經(jīng)濟下行壓力加大。

　　在這樣的復雜情況下，貨幣政策要在穩(wěn)健的基礎上，更加審慎、更加前瞻、更加靈活，根據(jù)經(jīng)濟增長、物價趨勢等因素變化，實行更有針對性、更有力的調節(jié)。通過精準滴灌，引導優(yōu)化流動性和信貸結構，支持經(jīng)濟重點領域和薄弱環(huán)節(jié)。2018年以來，針對中小微企業(yè)尤其是民營企業(yè)遇到的融資難題，信貸、債券、股權融資“三箭齊發(fā)”的政策組合及時推出，金融部門對小微、民營企業(yè)的支持力度明顯加大。接下來，仍要深化金融供給側結構性改革，疏通貨幣政策傳導機制，增加制造業(yè)中長期融資，更好緩解民營和中小微企業(yè)融資難融資貴問題。

　　同時，貨幣政策還需要與其他政策相互配合，“幾家抬”形成合力。貨幣政策要與財政、消費、投資、就業(yè)、產業(yè)、區(qū)域等政策形成合力，引導資金投向供需共同受益、具有乘數(shù)效應的先進制造、民生建設、基礎設施短板等領域，促進產業(yè)和消費“雙升級”。

　　2020年是全面建成小康社會和“十三五”規(guī)劃收官之年，必須確保經(jīng)濟、社會等各領域平穩(wěn)運行。在穩(wěn)健的基調下，我國貨幣政策仍需加強逆周期調節(jié)，加大結構性調整力度，下大力氣疏通貨幣政策傳導機制，更多用改革的辦法來降低企業(yè)融資成本，為供給側結構性改革和高質量發(fā)展營造適宜的貨幣金融環(huán)境。(陳果靜)