在此之前，黨的十九屆五中全會通過的《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》（以下簡稱《建議》）提出，要加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。

　　在全面落實加快構(gòu)建新發(fā)展格局的決策部署中，劉鶴提出推動科技創(chuàng)新在暢通循環(huán)中發(fā)揮關(guān)鍵作用；推動供給創(chuàng)造和引領(lǐng)需求，實現(xiàn)供需良性互動；推動金融更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，健全現(xiàn)代流通體系；推動新型城鎮(zhèn)化和城鄉(xiāng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展；推動擴(kuò)大就業(yè)和提高收入水平；推動更高水平的對外開放，更深度融入全球經(jīng)濟(jì)等六項主要任務(wù)。

　　財信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明表示，當(dāng)前傳統(tǒng)國際循環(huán)明顯弱化，我國“兩頭在外”依托國際大循環(huán)的發(fā)展模式不可持續(xù)，同時大國經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢和共同特征之一就是內(nèi)部可循環(huán)，構(gòu)建“雙循環(huán)”格局已正當(dāng)其時。

　　構(gòu)建新發(fā)展格局的三重意義

　　時間回到2019年6月。當(dāng)時劉鶴在第11屆陸家嘴論壇上用10余張PPT闡述了中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、金融風(fēng)險處置、資本市場改革等方面的內(nèi)容。其中一張PPT為標(biāo)題為“中國經(jīng)濟(jì)再平衡持續(xù)推進(jìn)”。

　　在這張PPT上，他將中國人均GDP、消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率、城市化率、服務(wù)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率、經(jīng)常項目占GDP放在同一坐標(biāo)系中考察。曲線圖顯示，2008年之后上述前四條曲線穩(wěn)步上升，而經(jīng)常項目占GDP的比重穩(wěn)步下降。

　　國家外匯管理局的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)常項目占GDP的比重由2007年的高點(diǎn)10.1%降至2019年的1%，下降幅度明顯。換言之，中國經(jīng)濟(jì)的對外依存度在不斷地降低。

　　“中國不斷落實金融危機(jī)發(fā)生后在G20會議上的承諾，經(jīng)常項目順差占GDP的比重不斷下降。與國際金融危機(jī)發(fā)生前相比，中國經(jīng)濟(jì)再平衡正在持續(xù)推進(jìn)。”劉鶴在第11屆陸家嘴論壇上表示，“中國正在發(fā)生巨大的結(jié)構(gòu)性變化，從外需導(dǎo)向轉(zhuǎn)向了國內(nèi)巨大市場驅(qū)動。”

　　在11月25日刊發(fā)的署名文章中，劉鶴表示，加快構(gòu)建新發(fā)展格局是發(fā)揮我國超大規(guī)模經(jīng)濟(jì)體優(yōu)勢的內(nèi)在要求。大國經(jīng)濟(jì)的重要特征，就是必須實現(xiàn)內(nèi)部可循環(huán)，并且提供巨大國內(nèi)市場和供給能力，支撐并帶動外循環(huán)。 

　　劉鶴稱，從供求雙方看，中國具備實現(xiàn)內(nèi)部大循環(huán)、促進(jìn)內(nèi)外雙循環(huán)的諸多條件，必須利用好大國經(jīng)濟(jì)縱深廣闊的優(yōu)勢，使規(guī)模效應(yīng)和集聚效應(yīng)充分發(fā)揮。市場是全球最稀缺的資源，我們構(gòu)建新發(fā)展格局和擴(kuò)大內(nèi)需，可以釋放巨大而持久的動能，推動全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇和增長。

　　其次，這是應(yīng)對錯綜復(fù)雜的國際環(huán)境變化的戰(zhàn)略舉措。劉鶴指出，新冠肺炎疫情影響廣泛深遠(yuǎn)，逆全球化趨勢更加明顯，全球產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈面臨重大沖擊，風(fēng)險加大。面對外部環(huán)境變化帶來的新矛盾新挑戰(zhàn)，必須順勢而為調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑。

　　再次，適應(yīng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段變化的主動選擇。劉鶴在文章中表示，“經(jīng)過長期努力，我國需求結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)函數(shù)發(fā)生重大變化，生產(chǎn)體系內(nèi)部循環(huán)不暢和供求脫節(jié)現(xiàn)象顯現(xiàn)，‘卡脖子’問題突出，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換復(fù)雜性上升。解決這一矛盾，要求發(fā)展轉(zhuǎn)向更多依靠創(chuàng)新驅(qū)動，不斷提高供給質(zhì)量和水平，推動高質(zhì)量發(fā)展。這是大國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)口，我們要主動適應(yīng)變化。”

　　六項任務(wù)

　　關(guān)于如何全面落實加快構(gòu)建新發(fā)展格局的決策部署？劉鶴提出了六項主要任務(wù)。

　　一是推動科技創(chuàng)新在暢通循環(huán)中發(fā)揮關(guān)鍵作用。“加快科技自立自強(qiáng)是暢通國內(nèi)大循環(huán)、塑造我國在國際大循環(huán)中主動地位的關(guān)鍵。”劉鶴表示。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國科技進(jìn)步貢獻(xiàn)率由2002-2007年的46%提高至2013-2019年的58.8%，但與發(fā)達(dá)國家相比，我國研發(fā)投入強(qiáng)度尤其是基礎(chǔ)研究投入比重明顯不足，如我國研發(fā)支出占GDP比重與美國、日本、德國等國家有較大差距。

　　二是推動供給創(chuàng)造和引領(lǐng)需求，實現(xiàn)供需良性互動。劉鶴表示，當(dāng)前和今后一個時期，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的主要矛盾仍然在供給側(cè)，供給結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)需求結(jié)構(gòu)變化，產(chǎn)品和服務(wù)的品種、質(zhì)量難以滿足多層次、多樣化市場需求，要堅持深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條主線。

　　“實現(xiàn)雙循環(huán)的核心在于打通內(nèi)部循環(huán)，而打通內(nèi)部循環(huán)的關(guān)鍵應(yīng)從供需兩端發(fā)力，實現(xiàn)供需互動。此外，國內(nèi)大循環(huán)越順暢，越能形成對全球資源要素的引力場，使國內(nèi)大循環(huán)和國際循環(huán)相互促進(jìn)。”伍超明稱。

　　三是推動金融更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，健全現(xiàn)代流通體系。因劉鶴擔(dān)任國務(wù)院金融委主任，市場對相關(guān)措施高度關(guān)注。

　　實體經(jīng)濟(jì)的供、需和金融協(xié)調(diào)問題一直是中國經(jīng)濟(jì)面臨的最重要基本問題。實體經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)失衡，會給金融業(yè)發(fā)展帶來極大的風(fēng)險。同樣，金融業(yè)的混亂膨脹，也必定會給實體經(jīng)濟(jì)帶來風(fēng)險。

　　劉鶴在此次解讀中指出，金融是實體經(jīng)濟(jì)的血脈。要堅持以服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)為方向，對金融體系進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

　　中信證券首席固收分析師明明表示，近年我國金融供給總量M2、社融增速已放緩。相比于總量問題，我國金融服務(wù)供給的結(jié)構(gòu)問題更為突出。如間接融資與直接融資發(fā)展不平衡，多層次、廣覆蓋、有差異的金融體系尚未完全建立。

　　劉鶴此次指出，要大力提高直接融資比重，改革優(yōu)化政策性金融，完善金融支持創(chuàng)新的政策，發(fā)揮資本市場對于推動科技、資本和實體經(jīng)濟(jì)高水平循環(huán)的樞紐作用，提升金融科技水平。

　　央行數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度新增社融中企業(yè)債券占比13.8%，同比提升1.9個百分點(diǎn)；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資占比2.1%，同比提升1個百分點(diǎn)——直接融資（債券融資加股票融資）占比合計15.9個百分點(diǎn)，同比提高2.9個百分點(diǎn)。

　　華泰固收首席分析師張繼強(qiáng)表示，“科技創(chuàng)新需要新的融資方式做支撐，區(qū)別于過去的間接融資，未來直接融資的重要性大幅提升。”

　　四是推動新型城鎮(zhèn)化和城鄉(xiāng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。劉鶴指出，我國正處于城鎮(zhèn)化快速發(fā)展時期，這個過程既創(chuàng)造巨大需求，也提升有效供給。要發(fā)揮中心城市和城市群帶動作用，實施區(qū)域重大戰(zhàn)略，建設(shè)現(xiàn)代化都市圈，形成一批新增長極。

　　國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年末我國常住人口城鎮(zhèn)化率達(dá)到60.6%。相比高收入國家平均水平，仍有10-20個百分點(diǎn)的提升空間。這意味著，圍繞推進(jìn)城鎮(zhèn)化而展開的投資活動潛力巨大，有望繼續(xù)在國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮關(guān)鍵作用，是內(nèi)循環(huán)中拓展投資空間的重要支點(diǎn)。

　　五是推動擴(kuò)大就業(yè)和提高收入水平。

　　六是推動更高水平的對外開放，更深度融入全球經(jīng)濟(jì)。

　　伍超明表示，消費(fèi)是我國經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎。目前，我國約有4億中等收入人口，但同時國內(nèi)仍約7億人月平均可支配收入等于或低于2000元。如果能明顯提高這部分人的收入水平，使其轉(zhuǎn)化為中等收入群體，對于釋放國內(nèi)消費(fèi)潛力將大有益處。