數(shù)據(jù)顯示，1-5月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，利潤(rùn)增長(zhǎng)1.1倍；非金屬礦物制品業(yè)，增長(zhǎng)44.6%；化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，增長(zhǎng)27.7%；石油和天然氣開采業(yè)，增長(zhǎng)2.6倍；電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，增長(zhǎng)27.8%。這五個(gè)行業(yè)對(duì)全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率近70%。

　　數(shù)據(jù)顯示，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成效在持續(xù)顯現(xiàn)。一是成本下降。1-5月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的成本費(fèi)用為92.59元，同比下降0.35元；其中，每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的成本為84.49元，同比下降0.31元。二是杠桿率降低。5月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為56.6%，同比降低0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，國(guó)有控股企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為59.5%，同比降低1.5個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)有企業(yè)去杠桿成效更為顯著。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司何平博士表示，5月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比上漲4.1%，漲幅比4月份回升0.7個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比上漲4.3%，漲幅比4月份回升0.6個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)初步測(cè)算，5月份價(jià)格變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用比4月份多4.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒也表示，由于PPI增速回升和利潤(rùn)率提升，利潤(rùn)當(dāng)月增速能穩(wěn)定在20%以上的高位。其中利潤(rùn)率的持續(xù)提升最為關(guān)鍵，這是減稅降費(fèi)、勞動(dòng)力成本控制、過(guò)剩產(chǎn)能出清等一系列“收入分配紅利”政策支持的結(jié)果，能在需求受限的情況下支持企業(yè)盈利穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　5月消費(fèi)、投資、出口等需求指標(biāo)都出現(xiàn)下滑，但生產(chǎn)和盈利較為穩(wěn)定。對(duì)于這種供需背離的情況，謝亞軒表示，部分投資需求被融資環(huán)境惡化和去杠桿政策暫時(shí)抑制，這種情況繼續(xù)發(fā)展下去將導(dǎo)致CPI和PPI同比增速高于預(yù)期，穩(wěn)定名義GDP增速。展望下半年，考慮到新動(dòng)能維持快速增長(zhǎng)、工業(yè)品價(jià)格持續(xù)回升、豬肉價(jià)格觸底、宏觀政策微調(diào)等因素，預(yù)計(jì)名義GDP增速的下行將有所放緩，對(duì)企業(yè)盈利的負(fù)面影響也會(huì)在邊際上減小。