MiFID II全稱為《金融工具市場指導》第二版本（Markets in Financial Instruments Directive）。它的影響將遍布歐盟金融業(yè)的每一個角落——監(jiān)管對象從銀行、基金經理、養(yǎng)老金，到交易商、交易系統、經紀商，乃至高頻交易以及零售投資者；覆蓋的市場遍及股票、債券、商品、外匯、期貨、交易所交易產品、差價合約之類的零售衍生品等各種類型的金融市場。

從法規(guī)塵埃落定到年初生效，新監(jiān)管制度對于行業(yè)來說并不陌生，也給了經紀商和投資者很多的適應時間。但一系列措施的真正兌現及實施，是否會造成行業(yè)的連鎖反應，仍是各方關注的重點。

毫無疑問，全球監(jiān)管收緊將是2018年的重中之重，經紀商也會不斷調整運營策略予以應對。

由于該法案制約整個歐洲金融行業(yè)，所有與之相關的國際機構都將受其影響；簡單來說，歐洲的公募基金來亞洲和美國購買股票，其傳統的交易傭金模式將出現大規(guī)模的改變，從而直接影響到全球。

但更深遠的影響還在于其對金融監(jiān)管的啟發(fā)和警示。“在系統經過一定的適應后，整個歐洲將會使用一套非常適合現代投資的體系：這當然是遠遠優(yōu)于曾經在制度上領先的美國的。”彭博社在1月2日的社論中表示。

彭博認為，美國總統特朗普上臺后正在實施放松金融監(jiān)管的計劃，與歐洲正好相反。按照MiFID II的規(guī)定，投資者可以得到更多的信息；監(jiān)管方可以實時準確地拿到市場數據，使得監(jiān)管更好理解，甚至是改變“瞬間崩盤”這樣的極端市場情況。

交易傭金改革

MiFID II的核心是為投資者提供更大的保護，并為包括股票、固定收益、商品、期貨和交易所交易產品在內的所有資產類別的交易注入更多的競爭。

在諸多條款中，最為立竿見影且最受關注的一條，即是對交易傭金的最新規(guī)定。

MiFID II立法委認為，通過交易傭金來支付研究費用（或其他服務）存在一定誘導風險，為了確保買方的交易執(zhí)行和賣方研究之間不存在任何默契關聯，通過交易傭金來支付研究費用的模式將被禁止。

此前的投資者經常對于他們付給了基金經理多少費用、費用比例是多少或者這些費用都用于何處模棱兩可甚至一無所知。而MiFID II實施后，投資公司必須事先以標準化的方式對它們進行解釋，將這些收費明確地以百分比和具體金額的形式表現出來。像交易成本這種會因重大政治或市場事件影響投資價值以及相關的買賣決策而浮動或難以預期的費用，相關企業(yè)必須披露其歷史數據。

此外，基金經理不再能夠免費由經紀商和投資銀行處獲得投資研究報告。他們必須為此付費以表明并非受到報告驅動才購買他們的產品。

雖然具體執(zhí)行尚不清晰，但可以肯定的是，研究和交易傭金模式解綁勢在必行。MiFID II還對研究成本的透明度進行了更嚴格的規(guī)定，即必須由資產管理公司披露。

雖然MiFID II涉及方面十分多，但對于外匯交易商而言影響最大的莫過于必須向監(jiān)管機構提交交易報告。